渠道业务占待整顿信托业务的60%以上

继我行与外汇局为期三天的会议后,吴敏近日在北京地区信托公司论坛上联合发布了《金融机构资产管理业务监管指引(征求意见稿)》(以下简称《新资产管理条例》)和《银监会关于银行业和信贷业务监管的通知》(以下简称《第55号文件》)。 相关监管机构领导表示,2018年信托业重组将是银监会工作的重点,要求各信托公司控制渠道业务规模,加大渠道业务压缩力度,尤其是银行和信贷渠道业务。

市场统计显示,在2016年年报披露的被动管理的65家信托公司中,渠道业务的平均份额为65.61%。

渠道业务占60%以上,渠道拆除对信托业转型有什么影响?信托业的快速增长势头戛然而止了吗?这将迎来信任发展历史上的第六次清理吗?渠道比例高并不影响转型期中国信托协会的统计数据。截至2017年第三季度末,全国68家信托公司的委托资产达到24.41万亿元。

与第二季度末的23.14万亿元相比,增长1.27万亿元,同比增长5.47%。

在第三季度增加的1.27万亿元信托规模中,近90%来自交易管理业务。

换句话说,资产管理规模高增长背后的原因是信托公司在过去一年里以较低的利率开展了大量渠道业务。

一位高级信托官员对华夏新任财富管理公司表示:“去年,在资本管理和基金子公司没有一个好的渠道后,所有渠道都转移到了信托公司。

广发证券的研究论文也证明了这一点。与此同时,随着信托业规模的扩大,证券交易商和基金子公司之间的渠道规模也在缩小。

其中,证券公司目标资产管理计划规模从第一季度末的峰值16.06万亿缩水至第三季度末的14.73万亿,基金附属账户生存规模从2017年初的10.5万亿缩水至第三季度末的7.96万亿。

具体而言,2016年披露年报的65家信托公司中,北方信托、交通银行信托、国家投资信托、兴业信托、渤海信托、江苏信托等6家被动管理业务超过90%,分别占99.18%、95.72%、93.29%、92.81%、92.49%和91.08%。

其中十项占80%以上。70%以上有13个;50%以下的人有18个。

渠道比例最高的北方信托(Northern Trust)近年来被动管理业务的比例逐年上升,2012年至2016年分别占65.61%、85.52%、81.70%、97.62%和99.18%。

交通银行信托也是如此,该行在2016年被动管理业务中排名第二。交通银行信托2012-2016年被动管理业务分别占71.99%、89.29%、93.98%、93.69%和95.72%。

一些信托内部人士对夏新富军表示:“渠道,作为信托公司的执照奖金,虽然它所占比例很高,但实际上并不赚钱。现在监管当局不允许渠道,奖金消失了,很自然,它转向积极管理业务。

该渠道对这些公司的转型几乎没有影响。

事实上,这是真的。海通证券研究新闻指出,截至2016年底,信托业已盈利1116.24亿元。

如果完全禁止访问和嵌套,预计信托收入将影响100亿元,约占目前信托总收入的10%。

换句话说,也许90%的渠道只贡献了10%的收入,而10%的活跃企业贡献了90%的收入。

一位高级信托经理告诉华夏新任财富经理:“受影响最大的是需求者,即银行。与外国不同,中国的信任本质上是为银行服务。

他强调:“只要市场有这种需求,就一定会有供应商。后来,据估计,私募将被用作渠道。目前,私募渠道也开始增加。

目前,大多数信托公司的积极管理业务仍然为政府融资平台和房地产提供融资。

也就是成立信托计划,想办法卖给银行和个人就是主动管理,2018年平台又是放贷的好机会,现在平台的成本又上10%了。换句话说,建立一个信托计划并找到向银行和个人出售它的方法就是主动管理它。2018年,这个平台是借钱的好机会。现在这个平台的成本已经上涨了10%。

但房地产主要取决于如何打包,关键是风险收益比,整体融资难度肯定很大。

然而,在强有力的监管环境下,2018年信托业将面临什么样的局面?许多内部人士表示:“这不容易预测。每个公司的情况都不同。总体情况肯定逐年恶化。整个金融是这样的。

“会有第六次重组吗?山雨即将来临,风吹遍了整栋大楼。

在传统金融市场中,信任一直被视为“坏孩子”。说到信任,它总是让人想起信托业的五大清理。

第一次是在1982年,主要是将计划外信托投资纳入国家信贷计划和固定资产投资计划,以实现综合平衡。第二次是在1985年,主要是清理和整顿信托公司的现有业务,并停止批准新的信托贷款和信托投资。第三次是在1988年,主要是严格规范信托业务,将大量信托公司合并到不同的担保单位。第四次是在1993年,主要是阻止所有银行向各种非银行进入机构贷款,并开始“银行和信贷分离”。

第五次是在1999年。通过这次重组,2001年颁布了《信托法》,弥补了我国立法领域的一个空空白。信托业终于走上了法制化的发展轨道。

最终,信托机构的数量从20世纪80年代的数千个下降到现在的68个。

我不得不说,信托公司在头20年的历史非常坎坷。

1979年至1999年,时任中国人民银行副行长的刘鸿儒评论说,信托行业在这20年的曲折发展具有鲜明的时代烙印。

改革开放之初,公有制绝对占主导地位,产权单一,社会财富极其有限,市场才刚刚萌芽,以物业管理为特征的信托业没有生存和发展的前提。然而,市场刚刚兴起,对资本的需求很强,银行和金融机构很少,业务单一。迫切需要为灵活应对这一需求的金融机构拓宽融资渠道。

显然,信托业的出现有其客观的经济基础。

2008年金融危机后,中央政府启动了一项“4万亿”经济刺激计划。地方政府主导的基础设施建设创造了巨大的资金需求。与此同时,对社会融资的需求也非常高。然而,地方政府的预算和税收有限,银行受到贷款规模“新两条例”的制约,因此资金需求不足无法得到满足。

正是在这种背景下,银监会允许金融管理基金通过信托公司渠道以“银贷合作”的形式发放贷款,然后通过信托平台以“信贷政府合作”的形式融资。

银贷合作的监管套利模式如下:一方面,信托公司不需要在渠道业务上投入太多资源,只允许商业银行利用其信托渠道开展业务。信托公司相当于净渠道费用,它们还可以依靠银行资源迅速扩大资产规模。

另一方面,商业银行不仅可以拥有更多的投资渠道,还可以通过将表内资产转移到表外资产来规避监管,从而快速扩张总资产。

2008年底,信托公司的全行业信托资产分别达到1.22万亿元、2009年2.02万亿元、2010年3.04万亿元、2011年4.8万亿元和2012年上半年5.5万亿元。

2012年是大规模资产管理行业爆炸性增长的起点。监管机构已经完全放开了渠道业务。信托业也经历了快速增长的黄金时期。资产管理规模今天飙升至24万亿元,年均增长率约为40%,仅次于银行。它已经成为中国金融体系中不可或缺的重要成员。

但与此同时,银贷合作渠道业务也带来了巨大的隐患:一是规避监管,积累风险;二是绕过信贷政策限制,影响宏观调控效果。

但是,随着《新资本管理条例》和《55号文件》的颁布,信托业的快速增长势头会不会突然结束,迎来第六次整顿?这位高级信托官员表示:“重组是肯定的。事实上,并不是每个人都愿意这样做。就像基金公司的货币基金一样,这都是为了规模排名。

“广发证券在研究报告中预测,2017年以来,银行财务管理增速放缓,银行间负债和银行间财务管理规模萎缩,在新的资本管理法规下,渠道业务量面临收缩,增量放缓。然而,良好的回报以前就已经实现,信托规模的高增长率是不可持续的。

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